Emtia fiyatlamaları, ABD'deki tarife politikalarına ilişkin haber akışı ile ABD-İran nükleer görüşmelerine dair belirsizliklerin gölgesinde gerçekleşti. ABD Yüksek Mahkemesi, Trump yönetiminin geniş kapsamlı tarifeleri dayandırdığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) tarife koyma yetkisi vermediğine hükmetti. Bunun üzerine Beyaz Saray, 1974 Ticaret Yasası'nın 122'nci maddesi kapsamında 150 gün süreli küresel tarifeyi yüzde 10’dan yüzde 15’e yükselteceğini açıkladı. Piyasalar, bu yeni tarife düzenlemesi nedeniyle belirsizlik ile karşı karşıya kaldı.
ABD-İran Gerilimi ve Jeopolitik Riskler
Hafta boyunca ABD ve İran arasında Cenevre’de gerçekleşen nükleer görüşmeler ve ardından 28 Şubat'ta ABD ile İsrail’in İran’a yönelik saldırıları, İran’ın da karşılık olarak İsrail ve Körfez’deki ABD üslerine füze misillemesi, Orta Doğu’da askeri tırmanışın göstergesi oldu. Bu durum yatırımcıları güvenli liman varlıklara yönlendirirken, riskli varlıklardan uzaklaşmalar gözlendi. BM Güvenlik Konseyi’nin acil toplantı kararı alması ve Hürmüz Boğazı’ndan enerji sevkiyatının kısmen askıya alınması, bölgedeki jeopolitik risk algısını artırdı.
Afganistan-Pakistan Çatışmaları Risk Algısını Artırdı
Afganistan ve Pakistan arasındaki karşılıklı saldırılar da küresel risk algısına eklenerek piyasalarda etkili oldu. Afganistan’dan 13 asker, Pakistan’dan ise 12 asker hayatını kaybetti. Saldırılar sınır hattındaki bazı bölgeleri hedef aldı ve taraflar kayıplarını açıkladı.
Makroekonomik Veriler ve Emtia Fiyatlamaları
ABD’de Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ocakta aylık yüzde 0,5 artarken, çekirdek ÜFE aylık yüzde 0,8 yükseldi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, gıda enflasyonunun 2026 sonlarına doğru yüzde 2 seviyesinin üzerinde dengelenmesini beklediğini belirtti. Çin Merkez Bankası ise yuanın değer kazanımını yavaşlatmak amacıyla döviz vadeli işlemlerinde risk rezerv oranını yüzde 20’den sıfıra indirdi. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 3,96 seviyesinde tamamladı, dolar endeksi ise yüzde 0,2 azalışla 97,6 seviyesinde kaydedildi.
Değerli ve Baz Metallerde Fiyat Hareketleri
Altının ons fiyatı hafta boyunca jeopolitik riskler ve tarife belirsizlikleri ile destek buldu ve 5.264 dolar seviyesini test etti. Gümüş yüzde 10,9, platin yüzde 9,5, paladyum yüzde 2,3 ve altın yüzde 3,6 değer kazandı. Baz metallerde ise nikel yüzde 1,5, bakır yüzde 2,2, alüminyum yüzde 1,5 değer kazanırken çinko yüzde 1,7, kurşun ise yüzde 0,1 azaldı. LME’de pozisyon limitlerine ilişkin danışma süreci başlatıldı ve fiyatlamalar kısa vadede ticaret politikalarına bağlı kaldı.
Enerji Piyasalarında Gerginlik ve Petrol Fiyatları
Brent petrol haftayı 73 dolar seviyesinden tamamlayarak Haziran 2025’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. ABD’de ham petrol stokları 16 milyon varil arttı. Orta Doğu’daki olası askeri gerilim ve arz riskleri fiyatları destekledi. Barclays, arz kesintisinin boyutuna bağlı olarak Brent petrolün 80 dolara yükselebileceğini, Goldman Sachs ise stoklardaki sıkılaşmanın petrol fiyatlarını yukarı yönlü etkileyebileceğini açıkladı. ABD’de doğal gaz fiyatı ise haftalık bazda yüzde 5,9 düşüş kaydetti.
Tarım Emtialarında Karışık Seyir
ABD kaynaklı ticaret politikaları, ihracat verileri ve arz riskleri tarım emtialarında fiyatlamaları belirledi. Chicago Ticaret Borsası’nda buğday yüzde 1,9, soya fasulyesi yüzde 1,5, pirinç yüzde 2,2 ve mısır yüzde 1,9 yükseldi. Şeker yüzde 0,36 artarken, kahve yüzde 1,98 ve pamuk yüzde 0,11 değer kaybetti. Kakaonun fiyatı ton başına yüzde 8,81 düştü.
