ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılına ilişkin denetimli mali tablolarını yayımladı. Açıklanan veriler, kamuoyunda “ABD Merkez Bankası borcu ne kadar?” sorusunu yeniden gündeme taşıdı. Üst üste üçüncü kez faaliyet zararı bildiren banka, milyarlarca dolarlık kayıpla dikkat çekti. Ancak zararın önceki yıllara göre düşmesi, bilanço tarafında kısmi bir toparlanma sinyali olarak değerlendirildi.
Fed 2025 Faaliyet Zararı Kaç Milyar Dolar Oldu ve Önceki Yıllara Göre Nasıl Değişti?
Fed’in yayımladığı resmi mali tablolara göre, 2025 yılı faaliyet zararı 18,7 milyar dolar olarak hesaplandı. Böylece ABD Merkez Bankası, 2023 ve 2024’ün ardından üçüncü yıl üst üste zarar açıklamış oldu.
Banka, 2023 yılında 114,3 milyar dolar, 2024 yılında ise 77,6 milyar dolar faaliyet zararı bildirmişti. Son açıklanan 18,7 milyar dolarlık zarar, önceki iki yıla kıyasla belirgin bir düşüşe işaret etti. Bu tablo, Fed bilançosundaki baskının sürdüğünü ancak şiddetinin azaldığını ortaya koydu.
Fed en son 2022 yılında kara geçmiş ve 58,8 milyar dolarlık kâr açıklamıştı. 2022 sonrası dönemde ise art arda gelen zarar rakamları, para politikasındaki sıkılaşma sürecinin bilanço üzerindeki etkisini net biçimde gösterdi.
ABD Merkez Bankası Borcu Ne Kadar ve Bu Zarar Ne Anlama Geliyor?
“ABD Merkez Bankası borcu ne kadar?” sorusu, açıklanan zarar sonrası en çok aratılan başlıklar arasına girdi. Fed’in faaliyet zararı açıklaması doğrudan klasik anlamda bir kamu borcu artışı anlamına gelmiyor. Ancak bankanın gelir-gider dengesindeki bozulma, özellikle faiz politikalarının bilanço üzerindeki etkisini ortaya koyuyor.
Merkez bankaları, faiz artırımı dönemlerinde bankalara ve rezerv sahiplerine daha yüksek faiz ödemek zorunda kalıyor. Bu da faiz giderlerini yükselterek net kârlılığı aşağı çekiyor. Fed’in son üç yıldır zarar açıklamasının temel nedenlerinden biri de bu yüksek faiz maliyetleri oldu.
Fed Faiz Giderleri Neden Düştü, 2025’te Rakamlar Ne Gösteriyor?
2025 verilerine göre Fed’in faiz giderleri 167,4 milyar dolara geriledi. Bu tutar, 2024 yılında 226,8 milyar dolar seviyesindeydi. Yaklaşık 60 milyar dolarlık düşüş, para politikasındaki yön değişiminin etkilerini yansıttı.
Faiz giderlerindeki bu azalma, Fed’in 2024 sonrasında başlattığı gevşeme adımlarıyla ilişkilendiriliyor. Banka, Eylül 2024’te faiz indirim sürecine başlamış ve Aralık 2025’e kadar toplam 175 baz puanlık indirime gitmişti. Politika faizindeki düşüş, bankanın ödediği faiz maliyetlerini de aşağı çekti.
Bu gelişme, 2026 ve sonrasında Fed bilançosunun yeniden dengeye oturup oturmayacağına dair beklentileri de güçlendirdi.
Faiz Gelirleri Neden Geriledi ve Fed Bilançosu Nasıl Etkilendi?
Fed’in faiz gelirleri de 2025 yılında düşüş gösterdi. 2024’te 158,8 milyar dolar olan faiz geliri, 2025’te 155,3 milyar dolara geriledi. Gelir tarafındaki bu sınırlı düşüşe karşın giderlerdeki daha sert azalış, toplam zararın önceki yıllara göre daralmasına katkı sağladı.
Merkez bankasının gelirleri büyük ölçüde tahvil portföyünden ve finansal varlıklardan elde edilen faizlerden oluşuyor. Faiz oranlarının yüksek seyrettiği dönemlerde gelir artışı beklenirken, aktif-pasif dengesi ve rezerv maliyetleri sonucu net tablo değişebiliyor.
Fed Faiz Politikası Enflasyon ve Kovid-19 Sonrası Süreci Nasıl Şekillendirdi?
Kovid-19 salgınının ardından 2020 ve 2021 yıllarında genişleyici para politikası izleyen Fed, 2022 ve 2023’te hızla yükselen enflasyon karşısında faiz artırımlarına yönelmişti. Bu süreçte politika faizi sert şekilde yukarı çekildi.
Yüksek faiz dönemi, enflasyonun kontrol altına alınmasına katkı sağlarken, Fed’in bilançosunda ciddi faiz gideri baskısı oluşturdu. 2023 ve 2024’te açıklanan yüksek zarar rakamlarının temelinde bu sıkı para politikası yer aldı.
2024 Eylül ayında başlayan faiz indirim süreci ise bilanço üzerindeki yükü hafifletmeye başladı. 2025 yılı zararının 18,7 milyar dolara kadar gerilemesi, bu politika değişiminin somut sonucu olarak kayıtlara geçti.
ABD Merkez Bankası Zarar Açıklamaya Devam Edecek mi?
Fed’in 2025 bilançosu, zarar serisinin sürdüğünü ancak ivmenin yavaşladığını ortaya koydu. Uzmanlara göre faiz giderlerindeki düşüş trendi devam ederse, ABD Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde yeniden kâra geçmesi mümkün olabilir.
Bununla birlikte küresel enflasyon, ABD ekonomisinin büyüme performansı ve yeni faiz kararları, bilanço dengesini belirleyecek temel unsurlar olacak. “ABD Merkez Bankası borcu ne kadar?” sorusu ise Fed’in her yeni mali raporuyla birlikte gündemde kalmaya devam edecek.
