Küresel emtia piyasalarında aylardır süregelen satış baskısı, temmuz ayı itibarıyla yerini temkinli bir iyimserliğe bıraktı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede faiz artışına gitmeyeceği yönündeki beklentilerin güçlenmesi, altının ons fiyatını aylar sonra yeniden yukarı taşıdı.
Geçtiğimiz dönemde ABD-İsrail ve İran arasındaki gerilimin petrol fiyatlarını tırmandırması, enflasyonist endişeleri tetiklemiş ve merkez bankalarının sıkı para politikalarına devam edeceği algısını pekiştirmişti. Bu tablonun üzerine doların küresel ölçekte güç kazanması da eklenince, faiz getirisi olmayan değerli metaller ağır bir darbe almıştı. Ancak temmuz verileri, bu negatif havayı dağıtmaya başladı.
Fed İyimserliği ve Doların Gerilemesi Yükselişi Tetikledi
ABD tarafında açıklanan enflasyon rakamları ve kişisel tüketim harcamalarındaki yavaşlama işareti, piyasalarda Fed'in fren yapacağı beklentisini artırdı. Fed Başkanı Kevin Warsh'un temkinli açıklamaları da eklenince, bankanın yeni bir faiz hamlesi yapacağına dair tahminler zayıfladı.
Dolar endeksinde yaşanan gerilemeyle birlikte nefes alan ons altın, temmuz ayını yüzde 1'lik yükselişle 4 bin 46 dolar seviyesinde tamamladı. En son şubat ayında yüzde 8,5'lik sıçrama yapan ons altın; martta yüzde 11,3, nisanda yüzde 1, mayısta yüzde 1,8 ve haziranda yüzde 11,7 değer kaybederek yatırımcısını üzmüştü. Temmuzdaki bu hamle, son 5 ayın ilk pozitif kapanışı olarak kayıtlara geçti.
Gümüşte Baskı Sürüyor: Emtiada Ayrışma
Altında toparlanma emareleri gözlenirken, gümüş cephesinde ise negatif seyir devam etti. Gümüşün onsu geçtiğimiz ayı yüzde 1,7 kayıpla 57,7 dolar seviyesinde kapattı.
Orta Doğu’daki sıcak çatışma ortamının sürmesi ve yüksek faiz ortamının öngörülenden daha uzun süre korunabileceğine dair endişeler, gümüş üzerindeki satış baskısının ana nedeni olarak öne çıkıyor.
Uzman Değerlendirmesi: "Altında Yatay Seyir ve Güçlü Destek Seviyeleri Öne Çıkıyor"
Piyasalardaki son durumu değerlendiren Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, ons altının önümüzdeki birkaç aylık periyotta dar bir bantta yatay hareket edebileceğini öngörüyor.
Corsini, temel senaryolarını şu sözlerle ifade etti:
"Kısa vadeli dinamiklerde ana belirleyici unsur doların gücü ve Fed’in atacağı adımlar olacak. Piyasa, İran kaynaklı gerilimin enerji maliyetlerini yükselterek Fed’i yeniden faiz artırmaya zorlamasından endişe duyuyor. Enflasyon kontrol altında tutulduğu sürece altının rekor seviyeleri hemen yeniden test etmesi zor görünüyor."
Analist, olası geri çekilmelerde ise tabanın sağlam olduğuna dikkat çekerek, jeopolitik riskler ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme talebi sayesinde 3 bin 600 ile 3 bin 800 dolar aralığının son derece güçlü bir destek seviyesi olarak öne çıktığını vurguladı. Corsini, 2026'nın üçüncü çeyreğinde 4 bin 200 dolar, son çeyreğinde 4 bin dolar ve 2027 genelinde ise ortalama 4 bin 200 dolar seviyelerinin hedeflenebileceğini belirtti.
