Altın fiyatları uzun süredir yatırımcıların gözdesi olmaya devam ediyor. Ancak MARBAŞ Menkul Kıymetler Yatırım Uzmanı Aziz Kaçmaz, özellikle gram altın ve ons altın için yakın dönemde sınırlı bir yukarı hareket öngörüyor. Çünkü Kaçmaz’a göre piyasalar jeopolitik gelişmeleri ve FED’in faiz politikalarını çoktan fiyatladı.
Altının yukarı yönlü potansiyelinin şu aşamada kısıtlı olduğuna dikkat çeken Kaçmaz, “Altın uçtu, şimdi düzeltme için bahane arıyor” diyerek, yükselişin sınırlı olabileceğini belirtti. Bunun temel nedenlerinden biri de jeopolitik risklerin geçici olarak hafiflemiş olması. Ancak her an yeni bir gerginlik patlak verirse, altın yeniden parlayabilir.
FED FAİZ İNDİRİRSE NE OLUR?
ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz indirimi planları, altın için en önemli destekleyici unsur olarak görülüyor. Ancak Kaçmaz bu konuda da temkinli: “Eylül’de faiz indirimi gelse bile, bu altını uçurmaya yetmez. Çünkü zaten fiyatlandı. Merkez bankalarının altına olan güçlü talebi ise düşüşleri sınırlı tutar.”
Kaçmaz’ın teknik analizine göre ons altın 3.000-3.500 dolar bandında dalgalanacak. Gram altın tarafında da benzer bir hareket bekleniyor. Yani altın biriktirenler için panik yapacak bir durum yok, ama yeni yüklü alımlar için acele edilmemesi gerektiği uyarısı yapılıyor.
PETROL FİYATLARI ENFLASYONA NASIL YANSIYACAK?
Kaçmaz, OPEC+ ülkelerinin üretim artışı kararını da değerlendirdi. Ona göre petrol fiyatlarının 60-70 dolar bandında kalması, küresel enflasyon baskısını hafifletmeye devam edecek. Bu durum da birçok ülkenin faiz indirimine gitmesi için uygun bir zemin oluşturuyor. Avrupa zaten faiz indirdi, ABD de benzer bir adım atabilir.
TÜRKİYE’DE FAİZ İNDİRİMİ NE ZAMAN BAŞLAR?
İç piyasaya dönersek… Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için beklenti net: Temmuz ayında 350 baz puanlık bir faiz indirimiyle sürecin başlaması. Devam eden aylarda ise kredi tarafında gevşeme ve reel sektör desteklerinin artması bekleniyor.
Temmuz enflasyonunun %2 seviyelerinde gelmesi öngörülüyor. Bu oran yüksek gibi görünse de yıllık bazda düşüş trendi süreceği için piyasaları çok fazla tedirgin etmesi beklenmiyor. Kaçmaz, yıl sonu için politika faizinin %35 seviyesinde sabitlenmesini bekliyor.
HANGİ SEKTÖRLER ÖNE ÇIKACAK?
Faiz indiriminin başlamasıyla birlikte bankacılık ve gayrimenkul sektörü hızla toparlanabilir. Bu iki sektör, yüksek faiz döneminden en çok etkilenen alanlardı. Ayrıca holding hisseleri, hava yolu şirketleri ve çimento-demir çelik sektörleri de portföylere eklenebilir.
Özellikle düşük petrol fiyatlarının hava yolu şirketlerinin kârlılığına olumlu etki edeceği tahmin ediliyor. 2025’in ikinci yarısı için ihracat yapan sanayi şirketleri de yeniden radar altına alınmalı.
