Küresel piyasalarda gümüş, son bir yılda sergilediği performansla getiri yarışında altını geride bıraktı. Üst üste altı yıldır süren fiziki arz açığı ve sanayiden gelen güçlü talep gümüş fiyatlarını rekor seviyelere taşırken, küresel finans devleri gümüş ve altın için tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) verilerine göre gümüş, son bir yıllık süreçte yüzde 62,74 değer kazanarak altının yüzde 26,15'lik yıllık getirisini geride bıraktı.
Piyasalarda gümüşün ons fiyatı 61-62 dolar seviyelerinde işlem görürken, altının ons fiyatı 4.200-4.300 dolar bandında seyrediyor. Altın-gümüş oranı ise 68,47 seviyesine gerilemiş durumda. Yapay zeka, elektrikli araçlar, güneş panelleri ve veri merkezleri gibi alanlardaki kritik rolü gümüşün sanayi talebini her geçen gün artırıyor.
Derinleşen arz açığı ve Çin’in rekor talebi
2026 Dünya Gümüş Araştırması verilerine göre küresel piyasada bu yıl 46,3 milyon ons arz açığı öngörülüyor. 2021 yılından bu yana biriken toplam arz açığı ise 762 milyon onsa ulaştı. Gümüşün madenlerden çoğunlukla bakır ve çinko gibi metallerin yan ürünü olarak çıkarılması, üretimin artan talebe hızlı yanıt vermesini engelliyor.
Öte yandan Çin, 2026 yılının başında 1.626 tonluk çeyreklik ithalatla rekor kırarken; Hindistan'da ithalat vergisinin yüzde 15'e çıkarılması fiziki sevkiyatları yavaşlatan bir unsur olarak öne çıkıyor.
Değerli metallerdeki bu yükseliş trendi borsa yatırım fonlarına (ETF) da yansıyor. Dünya Altın Konseyi (WGC) verilerine göre, küresel altın ETF'lerine üst üste üç aydır devam eden net sermaye girişleri, kurumsal yatırımcıların değerli metalleri potansiyel risklere karşı temel korunma aracı olarak görmeye devam ettiğini gösteriyor.
| | |
Finans Kuruluşu | Gümüş Ons Tahmini | Piyasa Beklentisi
Goldman Sachs | 85 – 100 Dolar | Üst Bant Hedefi
Bank of America | 86 Dolar | Yıl Ortalaması
HSBC | 75 Dolar | Ortalama Seviye
UBS | 70 Dolar | Orta Vadeli Hedef
Commerzbank | 67 Dolar | Kademeli Yükseliş
JPMorgan | 60 – 65 Dolar | Taban Seviye
Altında 5.000 dolar senaryosu ve faiz beklentileri
Gümüşteki yükseliş dalgasına ons altın da eşlik ediyor. Küresel piyasalarda yükselişini sürdüren spot altının ons fiyatı 4.285,84 dolara çıkarken, iç piyasada gram altın 6.500 TL seviyesinin üzerini test etti. Yükselişi destekleyen temel unsurlar arasında ABD Dolarındaki değer kaybı, tahvil faizlerindeki gerileme ve Hürmüz Boğazı'nın açılabileceği beklentisiyle düşen petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini yumuşatması yer alıyor.
IG Piyasa Analisti Tony Sycamore, Orta Doğu'daki diplomatik adımların faiz artış beklentilerini zayıflattığını belirtti. Sycamore, ons altının 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kalması halinde 5.000 dolar seviyesine doğru yeni bir ralli başlatabileceğini ifade etti. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylül toplantısında faiz artırma ihtimali yüzde 67'den yüzde 55'e gerilerken, açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında kalması durumunda değerli metallerdeki yükseliş trendinin güçleneceği öngörülüyor.
