Ekonomi piyasaları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 2026 yılındaki ilk hamlesini bekliyor. Yeni yılın ilk ayında gerçekleştirilecek olan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı, hem döviz kurları hem de enflasyon beklentileri üzerinde belirleyici bir rol üstlenecek. Yatırımcılar ve vatandaşlar, Merkez Bankası’nın geçtiğimiz yılın son aylarında başlattığı faiz indirim döngüsünü bu ay da sürdürüp sürdürmeyeceğini yakından takip ediyor.
Aralık ayında politika faizini 150 baz puan düşürerek yüzde 38 seviyesine çeken TCMB’nin, Ocak ayında da benzer bir adım atması bekleniyor. Ocak ayındaki memur ve emekli maaş artışları ile asgari ücret düzenlemelerinin ardından piyasalarda oluşan likidite ve talep dengesi, Kurul'un karar metninde en çok dikkat edeceği başlıklar arasında yer alıyor.
Merkez Bankası faiz kararı ne zaman açıklanacak?
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, yılın ilk faiz toplantısını 22 Ocak 2026 Perşembe günü gerçekleştirecek. Piyasalarda tüm dengeleri etkileyecek olan Ocak ayı faiz kararı, aynı gün saat 14.00'te kamuoyuna duyurulacak. Kararın hemen ardından yayımlanacak olan duyuru metni, bankanın 2026 yılının geneline yayılacak olan para politikası stratejisine dair de önemli ipuçları taşıyacak.
TCMB’nin 2026 takvimine göre bu yıl toplam 8 toplantı yapılması planlanıyor. Ocak ayındaki bu ilk buluşmanın ardından bir sonraki toplantı 12 Mart tarihinde gerçekleştirilecek. Kurulun bu yılki toplantı takvimi; Nisan, Haziran, Temmuz, Eylül, Ekim ve Aralık aylarındaki buluşmalarla tamamlanacak.
Ekonomistlerin faiz beklentisi ne yönde?
Piyasaların nabzını tutan AA Finans beklenti anketi, Ocak ayı faiz kararı için ekonomistlerin öngörülerini ortaya koydu. 46 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirilen ankette, uzmanların büyük çoğunluğu faiz indiriminin devam edeceği görüşünde birleşiyor. Anket sonuçlarına göre ekonomistlerin 42'si faizin 150 baz puan düşürülmesini beklerken, daha sınırlı veya daha agresif indirim öngören az sayıda uzman da bulunuyor.
Beklentilerin medyan değeri, politika faizinin 150 baz puan indirilerek yüzde 36,5 seviyesine çekilmesi yönünde şekillendi. Ekonomistlerin yıl sonu politika faizi tahmini ise yüzde 28 olarak kayıtlara geçti. Bu veriler, piyasanın 2026 yılını kademeli bir faiz düşüş süreci olarak fiyatladığını gösteriyor.
2026 yılı PPK toplantı takvimi
Merkez Bankası, 2026 yılı boyunca izleyeceği yol netleşti. Buna göre, finansal piyasaların takibinde olacak kritik toplantı tarihleri şu şekilde belirlendi:
- 22 Ocak 2026
- 12 Mart 2026
- 22 Nisan 2026
- 11 Haziran 2026
- 23 Temmuz 2026
- 10 Eylül 2026
- 22 Ekim 2026
- 10 Aralık 2026
Ayrıca banka, yılın ilk Enflasyon Raporu'nu 12 Şubat’ta yayımlayarak 2026 sonu ve 2027 yılına dair fiyat istikrarı hedeflerini güncelleyecek. Karar günü saat 14.00’te yapılacak açıklama, sadece faiz oranını değil, aynı zamanda sıkılaşma veya gevşeme mesajlarıyla piyasaların yönünü de belirleyecek.
Faiz kararı piyasaları nasıl etkiler?
Merkez Bankası’nın beklenen 150 baz puanlık indirimi gerçekleştirmesi durumunda, bu adım piyasalar tarafından büyük oranda "fiyatlanmış" kabul ediliyor. Ancak kararın dozu ve beraberinde verilecek mesajlar, altın ve döviz kurlarında yeni bir hareketlilik başlatabilir.
Dolar/TL üzerinde beklenen etkiler:
- Kademeli Artış Beklentisi: 2026 projeksiyonlarına göre doların yıllık bazda %12 civarında bir artış sergilemesi bekleniyor. Faiz indirimlerinin devam etmesi, Türk Lirası üzerindeki baskıyı korurken, döviz kurlarında sert bir sıçramadan ziyade yukarı yönlü ve kontrollü bir seyri destekleyebilir.
- Parite Etkisi: Küresel piyasalarda Fed'in faiz indirimlerine devam etmesi, doların dünyada değer kaybetmesine yol açabilir. Bu durum, yurt içinde TL'nin faiz indirimi kaynaklı değer kaybını bir miktar sınırlayabilir ve Euro/Dolar paritesinin 1,20 seviyelerine yaklaşmasına neden olabilir.
Altın fiyatlarında "Mükemmel Fırtına"
- Yeni Rekor Tahminleri: Faiz indirimi beklentileri şimdiden altın fiyatlarında tarihi zirveleri beraberinde getirdi. Küresel analistler (Goldman Sachs, RBC), 2026 yılı için ortalama 4.600 - 4.800 dolar bandında bir ons altın fiyatı öngörüyor.
- Gram Altın Hedefi: Yurt içinde hem ons altındaki yükseliş hem de dolar/TL’deki kademeli artışın birleşmesiyle, gram altın için uzun vadeli tahminler 6.000 TL seviyelerinin test edilebileceği yönünde. Bazı uzmanlar, 2026 yılı sonunda gram altının 8.000 TL bandına yönelebileceği görüşünü paylaşıyor.
Piyasa için kritik senaryolar:
Karar sonrası yatırımcıların dikkat etmesi gereken iki ana senaryo öne çıkıyor:
- Beklenen Karar (150 Bp İndirim): Piyasa bu karara hazırlıklı olduğu için borsa tarafında kâr satışları görülebilir, dolar ve altın ise mevcut artış trendini korur.
- Sürpriz Karar (Sabit Bırakma): Eğer Merkez Bankası enflasyon uyarılarını dikkate alıp faizi sabit bırakırsa, TL’de kısa süreli bir değer kazancı görülebilir ve döviz kurlarında geçici bir geri çekilme yaşanabilir.
