ABD'de açıklanan enflasyon verisinin piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesi, değerli metallerde sert bir satış dalgasına yol açtı.
Ons altındaki yüzde 2,13'lük gerileme iç piyasaya da yansırken gram altın fiyatı 6 bin 600 liranın üzerindeki zirvesinden hızla çekildi. Yaşanan sert fiyat hareketlerinin ardından Londra merkezli uluslararası yatırım bankası Standard Chartered, altın projeksiyonlarında aşağı yönlü güncellemeye gitti.
Banka, ons altının 4 bin dolar seviyesinin üzerinde tutunmasını teknik açıdan olumlu bir gösterge olarak değerlendirse de makroekonomik belirsizlikler ve para politikası baskıları nedeniyle hedeflerini düşürdü. Yapılan revizyonla birlikte bankanın 3 aylık ons altın tahmini 4 bin 350 dolara, 12 aylık hedefi ise 4 bin 700 dolara çekildi. Kuruluş, yapılan bu indirimin uzun vadeli yükseliş beklentisini tamamen ortadan kaldırmadığını, sürecin zamana yayıldığını belirtti.
Fed faiz patikası ve teknik destek eşikleri
Standard Chartered analistlerine göre fiyat revizyonunun merkezinde ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası duruşu yer alıyor. Banka, Fed'in aralık ayında ve 2027 yılının ilk yarısında faiz artışlarına devam edebileceğini öngörüyor.
Politika faizinin gelecek yıl yüzde 4,25 ile yüzde 4,50 aralığında tepe noktasına ulaşması, ardından 2027'nin ikinci yarısından itibaren kademeli bir gevşeme sürecine girmesi bekleniyor. Faiz getirisi bulunmayan altının, yüksek getiri sunan tahvil ve para piyasası araçları karşısında baskı altında kaldığı ifade ediliyor.
Altın piyasasında reel faiz getirileri ile kıymetli maden talebi arasında güçlü bir ters korelasyon bulunuyor. ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin enflasyondan arındırılmış getirisini temsil eden TIPS getirileri yükseldiğinde, yatırımcıların alternatif maliyet nedeniyle fiziki ve fon bazlı altın pozisyonlarını azaltması emtia üzerinde satış baskısını artırıyor.
Nitekim Dünya Altın Konseyi (WGC) verileri de faiz patikasının şahinleştiği dönemlerde küresel altın borsa yatırım fonlarından (ETF) net çıkışların hızlandığına işaret ediyor. Bu çerçevede banka, ons altının 4 bin doların altına sarkması durumunda 3 bin 886 dolar desteğinin kritik bir tampon görevi göreceğini, bu seviyenin kırılması halinde ise teknik satışların hızlanabileceğini vurguluyor.
Yeni yükseliş dalgası için izlenen üç dinamik
Banka raporunda jeopolitik gelişmeler ile enerji piyasalarının altın üzerindeki çift taraflı etkisine de değinildi. İran merkezli savaş dinamiklerinin petrol fiyatlarını yukarı taşıması enflasyonist riskleri canlı tutuyor; bu durum altına güvenli liman talebi sağlarken aynı zamanda merkez bankalarının faiz indirimlerini ertelemesine neden olarak fiyat artışlarını sınırlandırıyor.
Standard Chartered, ons altının yeniden güçlü bir yükseliş trendine girebilmesi için üç temel koşulun gerçekleşmesi gerektiğini belirtiyor:
Küresel para birimleri karşısında ABD dolarının değer kaybetmesi
Gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amaçlı fiziki altın alımlarına devam etmesi
Petrol fiyatlarının gerilemesiyle enflasyon baskısının azalması ve Fed'in yeniden parasal gevşeme adımları atması
