ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, yayımladığı son raporda gelişen piyasa para birimlerine yönelik değerlendirmelerde bulundu. Raporda Türk Lirası’nın da aralarında bulunduğu bazı para birimleri için alım tavsiyesi verildi.
Banka, Türk Lirası, Nijerya Nairası, Gana Sedisi ve Kazakistan Tengesi’nden oluşan eşit ağırlıklı bir sepet önerdi. Söz konusu pozisyonun ABD dolarına karşı uzun yönlü olduğu belirtildi. Getiri beklentisinin hem kur hareketine hem de taşıma getirisine dayandığı ifade edildi.
Getiri Hedefi ve Zarar Kes Seviyesi
Raporda önerilen işlem için yüzde 7,5 toplam getiri hedefi belirlendiği açıklandı. Zarar kes seviyesi ise eksi yüzde 3,5 olarak duyuruldu. Sepetin 12 aylık nominal taşıma getirisinin yaklaşık yüzde 14 seviyesinde olmasının öngörüldüğü kaydedildi.
Goldman Sachs değerlendirmesinde, mevcut piyasa koşullarında gelişen piyasa para birimlerine yönelik daha geniş kapsamlı bir ilginin gerekli olduğu ifade edildi.
Makroekonomik Göstergeler ve Rezerv Vurgusu
Raporda makroekonomik göstergelerde iyileşme yaşandığı ve uluslararası rezervlerin tarihi yüksek seviyelere ulaştığı belirtildi. Bu gelişmelerin döviz getirilerini destekleyici nitelik taşıdığı ifade edildi.
Gelişen piyasalarda devam eden dezenflasyon sürecinin yerel faiz oranlarını desteklediği ve bunun para birimlerine katkı sağladığı aktarıldı. Söz konusu faktörlerin yerel politika tercihlerine bağlı dalgalanmalarla birlikte şekillendiği kaydedildi.
Küresel Oynaklık ve İzolasyon Değerlendirmesi
Notta, bu dinamiklerin gelişen piyasa para birimlerini küresel oynaklığa karşı diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine kıyasla daha izole hale getirdiği belirtildi. Kur hareketlerinin küresel dalgalanmalardan daha sınırlı etkilenebileceği ifade edildi.
Banka, döviz pozisyonlarına ilişkin risklere de dikkat çekti. Görece likit olmayan piyasalarda yoğunlaşmış pozisyonların temel risk unsuru olduğu vurgulandı.
Likidite ve Tersine Dönüş Riski
Raporda, olumsuz bir şok durumunda söz konusu pozisyonların hızlı şekilde tersine dönebileceği uyarısında bulunuldu. Özellikle likiditenin sınırlı olduğu piyasalarda ani çıkışların fiyat hareketlerini artırabileceği belirtildi.
