İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Sadık Ünay, ABD/İsrail-İran hattında yaşanan çatışmaların altın piyasası üzerindeki etkilerini değerlendirdi. Tarihsel süreçte 1971 "Nixon Şoku" ile altın standardından itibarî para sistemine geçilmesine rağmen, altının kriz dönemlerinde hâlâ en güçlü "güvenli liman" olduğunu hatırlatan Ünay, son dönemdeki fiyat hareketliliklerinin karmaşık bir yapıya sahip olduğunu belirtti.
Rekor Seviyeden Geri Çekilme
2025’in ikinci yarısında tırmanan gerilimle birlikte, Fed’in faiz indirimi beklentileri birleşince altın fiyatları tarihi zirvelerine yöneldi. 28 Şubat’ta başlayan saldırılarla altının ons fiyatı 5 bin 420 doları aşarak tüm zamanların rekorunu kırdı. Ancak bu ivme kalıcı olmadı ve fiyatlar önce 5 bin dolar bandına, ardından 4 bin 750 – 5 bin dolar aralığına geriledi.
Altındaki Yükselişi Frenleyen 4 Kritik Faktör
Prof. Dr. Sadık Ünay, savaş ortamına rağmen altının neden sürekli yükselmediğini şu başlıklarla açıkladı:
Risklerin Önceden Fiyatlanması: Haziran 2025’ten itibaren artan gerilim, yatırımcılar tarafından zaten satın alınmıştı. Savaşın fiilen başlaması piyasalarda beklenen ek sıçramayı yaratmadı.
Petrol ve Faiz Kıskacı: Hürmüz Boğazı'ndaki riskler petrolü 100 doların üzerine taşıdı. Artan enerji maliyetleri enflasyonu tetikleyince, Fed faiz indirimlerini erteledi. Yüksek faiz, getirisi olmayan altın yerine tahvilleri cazip kıldı.
Güçlü Dolar Baskısı: Küresel belirsizlik dolara olan talebi artırdı. Dolar endeksinin yükselmesi, altını diğer para birimlerine göre pahalı hale getirerek talebi daralttı.
Likidite İhtiyacı ve Satışlar: Çatışmanın genişlemesiyle turizm ve petrol gelirleri azalan Körfez ülkeleri, nakit ihtiyacı için altın satışına yöneldi.
Altın Yatırımcısını Neler Bekliyor?
Piyasaların gözü şimdi ABD ve İran arasındaki iki haftalık ateşkes sürecinde. Ünay’a göre, bu sürecin kalıcı bir barışa dönüşmesi petrol ve doları gerileterek altını yeniden yukarı taşıyabilir. Uzun vadede ise küresel borçluluk ve merkez bankalarının rezerv güçlendirme iştahı, altının yukarı yönlü potansiyelini koruduğuna işaret ediyor.
| Dönem / Olay | Ons Fiyatı (USD) | Piyasa Tepkisi |
|---|---|---|
| 28 Şubat (Saldırı Başlangıcı) | 5.420 $ | Tarihi Zirve / Rekor |
| Saldırı Sonrası İlk Hafta | 5.000 - 5.200 $ | Kâr Satışları / Düzeltme |
| Nisan 2026 (Güncel Aralık) | 4.750 - 5.000 $ | Dengelenme Arayışı |
