Tacirler Yatırım, 2025 yılına dair hazırladığı raporda Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. (DOAS) hisseleri için yeni hedef fiyatını açıkladı. Bu kapsamda, DOAS için belirlenen yeni hedef fiyat 253 TL oldu. Aracı kurum, mevcut piyasa fiyatına kıyasla yaklaşık %30,88 prim potansiyeline işaret ederek, hisse için “TUT” tavsiyesini yineledi. Raporda yer alan analizler, DOAS’ın güçlü satış performansı ve sektörde karşılaştığı zorluklara ışık tutuyor.
DOAS İçin 2025 Hedef Fiyatı ve Tavsiyeler
Tacirler Yatırım, DOAS hisseleri için hedef fiyatını 253 TL olarak belirlerken, hisse için “TUT” tavsiyesini sürdürdü. Mevcut piyasa fiyatı olan 193,30 TL’ye göre belirlenen hedef fiyat, %30,88’lik bir prim potansiyeli sunuyor.
Raporda DOAS’ın 2025 yılına dair finansal performansına ilişkin önemli çarpan değerlerine de yer verildi. Şirketin şu anda 4,7x F/K ve 3,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü ifade ediliyor. Bu durum, şirketin mevcut piyasa değerine kıyasla potansiyel büyüme alanı olduğunu gösteriyor.
DOAS’ın 2024 Yılı Performansı: Satış Artışı ve Lider Konumunu Koruma Stratejisi
Doğuş Otomotiv, 2024 yılında iç pazardaki zorluklara rağmen güçlü bir satış performansı sergiledi. Şirket, Kasım ayında satışlarını bir önceki yıla göre %31,6 artırarak toplam 19.553 adetlik satış gerçekleştirdi. Tacirler Yatırım, Aralık ayında da benzer bir performans beklediğini ve şirketin toplam pazar payını %16,2’ye çıkaracağını öngörüyor.
Bu satış başarısı, DOAS’ın Türkiye otomotiv sektöründeki lider konumunu koruma stratejisinin bir parçası olarak değerlendiriliyor. Ancak raporda, artan rekabetin ve Çinli markaların hızlı yükselişinin, şirketin bu konumunu koruma yolunda önemli bir zorluk oluşturabileceği vurgulanıyor.
Çinli Otomobil Markalarının Türkiye’deki Hızlı Yükselişi
Türkiye otomotiv pazarı, Çinli otomobil üreticilerinin giderek artan etkisiyle karşı karşıya. Tacirler Yatırım’ın raporunda, Çinli markaların Türkiye pazarındaki payının %10’u aştığı ve 2025 yılı itibarıyla bu oranın daha da artmasının beklendiği belirtiliyor.
Raporda, Çinli markaların BYD, Chery, MG ve Skywell gibi isimlerle agresif fiyat politikaları ve yenilikçi teknolojileriyle pazarda önemli bir yer edindiği ifade ediliyor. Örneğin, BYD’nin Manisa’da 1 milyar dolarlık bir üretim tesisi kurmayı planladığı ve bu tesisin 2026 yılında faaliyete geçeceği bilgisi paylaşılıyor.
“Çinli markaların maliyet avantajı ve fiyat rekabetindeki gücü, sektördeki dinamikleri ciddi şekilde değiştirebilir. Bu durum, yerli üreticiler ve diğer yabancı markalar için zorlu bir rekabet ortamı yaratacaktır.”
DOAS’ın İştiraklerinden Gelen Kârlılıkta Düşüş Yaşandı
Doğuş Otomotiv’in 2024 yılı finansal sonuçları, iştiraklerinden elde edilen kârlılığın beklentilerin altında kaldığını gösteriyor. Tacirler Yatırım’ın raporuna göre, iştiraklerden sağlanan net kâr, 2023 yılına kıyasla önemli bir düşüş yaşadı.
- 2023 yılında iştiraklerden elde edilen kâr: 4,039 milyon TL
- 2024 yılının ilk dokuz ayında iştiraklerden elde edilen kâr: 1,028 milyon TL
- 3. çeyrekte iştiraklerden kaydedilen zarar: 822 milyon TL
Bu düşüşün ana nedenleri arasında:
- VDF Servis’in yüksek özkaynak yapısının enflasyon muhasebesi nedeniyle oluşan etkiler,
- VDF Finans’ın piyasa faiz oranlarının üzerinde faiz sunması nedeniyle kredi penetrasyonundaki azalma,
- İkinci el araç pazarındaki durgunluk ve artan stok maliyetleri,
- VDF Filo’nun operasyonlarındaki gerilemeler.
Raporda, 2025 yılı itibarıyla faiz indirimi döngüsünün başlamasıyla birlikte iç pazarda talebin iyileşeceği ve bu durumun DOAS’ın kârlılık marjlarına pozitif yansımasının beklendiği ifade ediliyor.
Türkiye Otomotiv Pazarındaki Zorluklar
DOAS ve diğer otomotiv markaları, Türkiye pazarında çeşitli zorluklarla karşı karşıya. Tacirler Yatırım raporunda, sektördeki temel sorunlara dikkat çekiliyor:
- Yüksek faiz oranları: Tüketici kredilerindeki yüksek faiz oranları, araç satışlarını olumsuz etkiliyor.
- İkinci el araç pazarındaki durgunluk: Artan stok maliyetleri ve talepteki yavaşlama, sektörde ciddi bir sorun yaratıyor.
- Çinli markaların agresif fiyat politikaları: Çinli markaların pazar payını hızla artırması, sektördeki rekabeti artırıyor ve fiyat baskısı oluşturuyor.
- Enflasyon etkisi: Enflasyon muhasebesi, şirketlerin finansal tablolarında dalgalanmalara yol açıyor.
DOAS İçin 2025 Beklentileri ve Faiz İndirimlerinin Etkisi
Raporda, 2025 yılında Türkiye’de faiz indirimlerinin başlamasının, otomotiv sektöründeki talebi artıracağı öngörülüyor. Özellikle iç pazarda iyileşmenin, Doğuş Otomotiv’in satışlarına ve kârlılık marjlarına pozitif yansıması bekleniyor.
Faiz oranlarındaki düşüş, tüketici kredilerine olan erişimi kolaylaştırarak sıfır araç satışlarını artırabilir. Bu durum, DOAS gibi sektördeki güçlü oyuncuların liderlik pozisyonlarını pekiştirmelerine yardımcı olabilir.
Tacirler Yatırım’ın DOAS İçin Tavsiyesi ve Hedef Fiyat Analizi
Tacirler Yatırım, DOAS hisseleri için “TUT” tavsiyesini korurken, 253 TL hedef fiyat belirledi. Bu hedef fiyat, mevcut 193,30 TL piyasa fiyatına göre yaklaşık %30,88 prim potansiyeli sunuyor.
DOAS’ın 2025 hedef fiyatı, yatırımcılar için cazip bir fırsat yaratıyor. Ancak Çinli markaların yükselişi ve iştiraklerden gelen kârlılık düşüşü gibi zorluklar, yatırımcıların riskleri göz önünde bulundurmasını gerektiriyor.
Doğuş Otomotiv (DOAS), 2024 yılında güçlü bir satış performansı sergilemesine rağmen, iştiraklerinden gelen kârlılık düşüşü ve artan rekabet gibi zorluklarla karşılaştı. Tacirler Yatırım’ın belirlediği 253 TL’lik hedef fiyat, 2025 yılı için olumlu bir beklenti ortaya koyuyor.
Ancak Çinli otomobil markalarının Türkiye pazarındaki hızlı yükselişi, DOAS ve diğer yerli üreticilerin gelecek stratejilerini yeniden şekillendirmelerini gerektiriyor. Yatırımcılar, DOAS’ın lider konumunu koruyup koruyamayacağını yakından izlemeli.
