Küresel piyasalarda "sarı fırtına" yerini sessizliğe bıraktı. Yıla Ocak ve Şubat aylarındaki tarihi yükseliş serileriyle başlayan altın, Mart ayında makroekonomik dinamiklerin sertleşmesiyle tepetaklak oldu. Mart ayı boyunca yüzde 11,3 oranında değer kaybeden ons altın, Ekim 2018’den bu yana en büyük kaybını yaşarken, düşüşün derinliği 2008 küresel finans krizi dönemindeki sarsıntıları hatırlattı. Orta Doğu'daki gerilimin tetiklediği karmaşık süreç, altının "geleneksel sığınak" olma özelliğini bu kez dolara kaptırmasına neden oldu.
Ons Altın Kasım 2025 Seviyelerine Geriledi: İşte Kritik Rakamlar
Jeopolitik risklerin enerji fiyatlarını tırmandırması ve enflasyon baskısının sürmesi, altını ons başına 4.099,52 dolar seviyesine kadar çekti. Bu rakam, Kasım 2025'ten bu yana görülen en düşük seviye olarak kayıtlara geçti. Sadece altın değil, değerli metallerin bir diğeri olan gümüş de Mart ayında yüzde 19,9’luk devasa bir kayıpla 75,1 dolara gerileyerek yatırımcısını şoke etti. Piyasada yaşanan bu büyük çaplı borç azaltımı ve nakde dönüş dalgası, değerli metalleri "likidite kaynağı" haline getirdi.
Fed’in Şahin Duruşu ve Doların "Güvenli Liman" Zaferi
Altındaki çöküşün perde arkasında Fed'in faiz indirim beklentilerini rafa kaldırması yatıyor. Enerji maliyetleri nedeniyle düşmeyen enflasyon, Fed yetkililerinin "şahin" duruşunu korumasına neden olurken, yükselen tahvil getirileri altın tutmanın fırsat maliyetini artırdı. ABD dolarının küresel ölçekte güçlenmesi, altın fiyatlarını baskılarken yatırımcılar, jeopolitik kriz anlarında altından ziyade dünyanın en likit varlığı olan dolara yönelmeyi tercih etti.
Saxo Capital'den Çarpıcı Analiz: Altın Artık Sığınak Değil Nakit Kaynağı
Saxo Capital Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, piyasadaki bu sıra dışı durumu "arz kaynaklı enflasyon sorunu" olarak tanımladı. Hansen’e göre, sistemik krizlerde değer kazanan altın, mevcut krizde yatırımcıların diğer alanlardaki zararlarını kapatmak için sattıkları bir "likidite aracı" gibi davrandı. Merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın satışları da bu negatif tabloyu derinleştiren bir diğer faktör oldu. Piyasalar şimdi, Fed'in faizleri sabit tutma kararlılığının altındaki bu "ayı piyasasını" ne kadar sürdüreceğini takip ediyor.
